永華证券日本央行维持利率不变警告通胀可能超预期

　　日本央行在周五结束的货币政策会议上决定将政策利率维持在1%不变，符合市场预期。此次投票结果为8比1，审议委员高田创投下反对票，主张加息25个基点至1.25%，以应对外部需求冲击带来的通胀风险。

　　日本央行在季度展望报告中明确警告，核心通胀率可能“明显高于”2%的目标水平。这是该行首次以如此明确的措辞表达对通胀上行的担忧。报告指出，工资上涨向销售价格的传导、原油价格攀升以及近期日元贬值是推升通胀的主要因素。行长植田和男在新闻发布会上表示，基础通胀已接近2%的目标，必须比以往更加仔细地审视物价上行风险。

　　在经济预测方面，日本央行将2026财年核心CPI预期从此前的2.8%下调至2.5%，反映出政府补贴措施对物价的抑制作用。同时将2026财年GDP增速预期从0.5%上调至0.6%，显示出对经济前景的信心略有增强。

　　日本央行表示，中东局势发展、AI相关需求扩张以及汇率动向将是考虑未来加息时机和步伐时重点关注的因素。多数分析师预计，日本央行可能在10月采取下一步加息行动，届时能源补贴政策到期、三季度数据出炉将为决策提供更清晰的依据。

　　此次决议公布后，日元汇率一度走弱至160.88兑1美元。前一日日本当局据报实施了买入日元、卖出美元的汇率干预行动。