美联储利率路径正发生重大转变。
在美国中期大选临近的关键节点，选民普遍对美国总统特朗普执政下的经济现状评价低迷。然而，美国劳工部最新出炉的5月非农就业数据，展现出截然相反的经济基本面。数据显示，美国5月非农新增就业17.2万人。同时，劳工统计局上修3月、4月的就业数据，两次修正合计新增9.3万个岗位，春夏就业表现再获上调。失业率则维持4.3%不变。
上述数据公布后，利率交易员迅速押注美联储可能在10月启动加息，市场对“高利率更久”的担忧骤然升温。
市场人士认为，美国就业市场景气度攀升的同时，通胀隐患再度抬头，直接打乱了新任美联储主席的降息预期。
华尔街机构观点
美国强劲的就业数据令市场转向加息预期，华尔街主要投行纷纷放弃降息预测，部分转而预测加息。
美国银行在发布的一份简报中提出，美联储可能转向“鹰派”立场。
穆迪首席经济学家马克·赞迪在他最新发布的研报中提出，关税和中东冲突已将通胀推升至3%以上、逼近4%，这是美联储通胀目标的两倍。如果通胀预期持续攀升，可能会迫使美联储加息，即便这会引发经济全面衰退，因为政策制定者会将控制通胀视为首要任务。面对远超市场预期的非农数据，高盛正式向“更高更久”（Higher for Longer）的现实“投降”。
高盛认为，关税、高油价及AI需求三重推力将使2026年美国核心PCE通胀维持在3%以上，美联储缺乏降息的紧迫感，因此放弃今年降息的预期，将最后两次降息时间推迟至2027年6月和12月，同时将加息概率从10%上调至20%，并认为“维持利率不变”是合理的替代方案。目前，在华尔街主要投行“集体撤退”时，花旗仍预测美联储今年将降息。花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst周五表示，美国强劲的就业报告虽然将令美联储官员在6月16日至17日的会议上“聚焦于通胀上行风险，而非就业下行风险”，但他预计未来三个月劳动力市场将趋于疲软，届时市场将“重新定价降息可能性，而非加息概率”。花旗维持美联储在9月、10月和12月各降息25个基点的预测。
小编注意到，年初时，华尔街多数大型投行均预测美联储将在今年降息，但大多数机构仅预测美联储年内会有两次降息。然而，随着中东冲突引发油价飙升、通胀持续走高，叠加美国就业市场韧性不减、美股基准指数屡创历史新高，这些机构陆续放弃了降息预测。
科技股危险了？
5月美国非农数据出来以后，市场第一反应不是“庆祝”美国经济的韧性，而是直接砸向科技股。
数据公布当天，美国股市遭遇“黑色星期五”，三大股指在加息预期升温等因素影响下大幅收跌。其中，纳斯达克综合指数跌逾1100点。
值得注意的是，美股芯片股大幅下跌，最具代表性的费城半导体指数下跌10.26%，创出近年来最大的单日跌幅。从美国头部科技股的表现来看，呈现出普遍大跌的走势。例如，英伟达下跌6.20%、台积电下跌6.69%、美光科技下跌13.25%、博通下跌7.92%、美国超微公司下跌10.86%等。
美股市场科技板块出现明显调整。不禁有人问：当前美股科技行情，是产业长期空间推动下的价值重估，还是新一轮泡沫化周期的中段？
对此，市场普遍认为，随着美国AI行业的发展，下一阶段市场关注的重点或转向科技龙头的AI业务业绩表现及AI的商业化落地程度，这将为行情提供新的驱动力。
除了美联储利率路径生变外，小编注意到一个有意思的说法——“历史上，世界杯开幕后纳斯达克综合指数大多会先跌一段时间”，比如2002年、2006年、2010年、2022年。
“2026年美加墨世界杯”将于2026年6月11日至7月19日由美国、加拿大与墨西哥三国联合举办，是历史上首次由三个国家共同承办，也是北美洲第四次举办该项赛事。对此，有市场人士提出，从交易角度来看，世界杯利好体育消费、广告、旅游、博彩、餐饮、航空等领域，和英伟达、微软、Meta这种科技巨头没有直接的基本面关系。因此，投资者需注意风险偏好扰动导致的资金分流，特别是在市场已高位拥挤的情况下，任何资金分流都容易让原本已经脆弱的交易结构变得更加脆弱。
至于“历史上，世界杯开幕后纳斯达克综合指数大多会先跌一段时间”这个说法，您是怎么认为的？欢迎在评论区留言，一起交流！
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