景逸策略官网【央行圆桌汇】中东战事推高通胀压力多国央行打响“通胀防御战”（2026年6月8日）

　　·美联储褐皮书：多数辖区经济温和增长中东冲突推升通胀

　　·美联储主席沃什承诺遵循优良传统并推进全面改革

　　·欧洲央行：黄金超越美债成为全球官方储备第一大资产

　　·日本央行行长植田和男暗示将适时推进加息

　　·韩国央行释放鹰派信号以聚焦抑制通胀

　　【全球央行动态】

　　·美联储褐皮书显示，12个辖区中10个经济活动呈“轻微至温和”增长。中东冲突推升能源成本成为通胀首要来源，影响已外溢至航运、食品等领域，消费者信心趋弱。就业市场延续“低招聘、低裁员”格局，制造业招聘力度较强。

　　·美联储官员讲话一览：

　　主席沃什致信员工，承诺遵循“美联储优良传统”并全面审视改进空间。他试图推进全面改革议程，认为美联储已偏离使命，同时致力于修复与同事及员工的关系。

　　理事鲍威尔在卸任主席后首次发声，警告若美国总统因政策分歧罢免美联储官员，将严重破坏支撑经济稳定所需的美联储公信力。

　　理事巴尔警告称，放宽资本金及流动性要求会削弱银行抗风险能力，隐患将在未来数年显现，建议监管部门出台举措化解潜在风险，确保银行拥有充足资本金以抵御冲击。

　　纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策恰到好处，未来利率路径无明确方向，无需加息或降息。尽管能源与AI推高短期通胀，但他预计物价将在数月内见顶，并不担忧通胀的持续性。

　　达拉斯联储主席洛根指出，当前美国货币政策处于中性甚至偏宽松状态，未对经济形成有效抑制。为将通胀降至2%目标，美联储可能需在今年晚些时候上调利率。

　　克利夫兰联储主席哈马克表示，在劳动力市场持续强劲、就业接近充分就业的背景下，美联储可能很快需要考虑进一步加息。

　　堪萨斯城联储主席施密德指出，尽管美国经济运行良好，但通胀仍是最大风险，美联储仍需寻找有效方案将通胀降至2%；他强调该目标清晰易懂，不应使核心信息变得模糊。

　　旧金山联储主席戴利表示，将通胀恢复到目标水平是美联储最紧要任务；鉴于经济形势高度不确定，无法明确利率走势，她警告当前提供前瞻性指引可能会产生误导。

　　·欧洲央行报告显示，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产中占比升至27%，美国国债占比降至22%，黄金正式成为全球官方储备第一大资产。

　　·欧洲央行执委施纳贝尔警告，通胀压力已扩散至能源领域之外且预期脱锚风险上升，央行不能再忽视伊朗战争带来的通胀影响；同时指出稳定币对金融稳定及货币政策构成多重风险。

　　·日本央行行长植田和男表示，油价上涨恐广泛推高物价，预计2026财年CPI将显著加速，央行将依据经济与物价走势适时推进加息。这一表态进一步强化了市场对日本央行将在本月会议上加息的预期。

　　·澳洲联储主席布洛克称，通胀过高，委员会将采取必要措施，以实现我们维护价格稳定和充分就业的使命。

　　·新西兰经济研究所预测，新西兰储备银行将在7月和9月上调官方现金利率。该机构指出，油价走高推升通胀与需求走弱拖累增长并存，令央行陷入政策权衡困境。

　　·韩国央行行长申铉松表示，得益于经济强劲增长，央行在制定货币政策时可将更多重心放在抑制通胀上，释放出偏鹰派的政策倾向。

　　·印度央行维持基准利率5.25%不变，上调本财年通胀预期至5.1%，同时将经济增长预期从6.9%下调至6.6%。

　　·捷克央行将逆周期资本缓冲率上调至1.5%，自2027年7月1日起生效。

　　·菲律宾央行行长称，政策制定者将在6月18日会议前决定是否需要上调基准政策利率时，密切关注最新的通胀数据。

　　【市场观察】

　　·随着中东战事重新引发通胀，新兴市场央行正引领一波加息浪潮，其行动速度超过了大多数仍在按兵不动以评估经济影响的发达经济体央行。自2月底战事开始以来，至少有10个新兴市场和前沿市场的央行已加息，其中印尼、卢旺达、南非和斯里兰卡在过去两周收紧了货币政策。美国、欧元区、日本和加拿大的政策制定者一直按兵不动，而挪威和澳大利亚是少数加息的发达经济体。Allspring Global Investments高级投资组合经理比容表示：“新兴市场央行正在借鉴上一个全球紧缩周期的经验教训，当时许多央行先于发达市场同行采取行动应对疫情后的通胀冲击，并在价格压力缓解时对降息更加谨慎。”新兴市场央行还在收紧政策以支持其货币并阻止资本外流，预计还会有更多央行跟进。

　　·波士顿联储研究指出，由于美国能源结构已经发生深刻变化，美联储在应对当前由中东战争引发的油价冲击时，应将货币政策重点放在控制通胀上，而非过度担忧就业市场受到的冲击。报告指出，由于就业市场受到的负面冲击如今更加有限，因此油价上涨所带来的经济放缓效应也相应减弱。换言之，过去能源冲击往往会导致失业上升、需求下降，从而抑制通胀；而现在这种“通缩效应”已经明显削弱，因此油价上涨最终对通胀的推升作用会比以往更加突出。

　　·荷兰合作银行表示，仍坚持下周欧洲央行将加息25个基点的预测。预计欧洲央行将大幅上调欧元区通胀预期，而经济增长可能会弱于其3月的预测水平。6月加息后，预计欧洲央行将再加息25个基点，最有可能在9月进行。

　　【本周重点关注】

　　市场普遍预期欧洲央行将在周四加息25个基点。这将是迄今为止最引人注目的举动，因为此前发达经济体采取的类似紧缩行动，都发生在规模小得多的经济体中。

　　·周三

　　21:45 加拿大央行公布利率决议

　　22:30 加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会

　　·周四

　　19:00 土耳其央行公布利率决议

　　20:15 欧洲央行公布利率决议

　　20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

　　·周五

　　15:00 欧洲央行管委科赫尔发表讲话